陈九霖:“道”与“术”的结合

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   摘要:沃伦·巴菲特(Warren Buffett)是世界投资界鼻祖。无论是丰年还是欠年,无论是和平年代还是战争年代,他都能收获满满,不可不谓传奇!但若以此冠之以“股神”,那就大错而特错。其实,巴菲特的成功“秘笈”,无非是“道”与“术”的结合。巴菲特简单、低调的生活观、不断学习的进取态度、乐善好施的博爱之心,使得他具有独特的人格魅力。他坚守价值投资、稳健投资、行业导向投资理念,又让他拥有别人难以企及的财富深度1。以找到好公司为基础的兼并、崇尚董事会制度和信息透明,是他成功致胜的重要手段。

   所有人 所有研究巴菲特并零距离地与其接触后,对巴菲特所持有的以上几只理念做出了阐释,并结合自身经历,阐述对于股市、互联网金融、海外背景下的投资并购等方面的许多思考。

   关键词: 巴菲特、人生观、股市投资、兼并、公司治理

   “市场就像上帝一样,会帮助哪此自助者。但与上帝不同,市场无需饶恕哪此谁能谁能告诉我所有人 所有在做哪此的人。”

   “却说事情我都希望所有人 所有能有后见知明。但对于投资决定而言,我不认为后见之明有用。只有行动才有回报。”

   ——Warren Buffett 沃伦·巴菲特

一、选题背景

   早在十五、六年前,笔者还在新加坡工作时,中国航油(新加坡)股份有限公司(中国航油)战略投资部主任曾炜就常常提及沃伦·巴菲特。他和大伙儿一样,称巴菲特为“股神”。 但是,在更多地了解巴菲特事先,笔者才发现他并全部都是大众眼中顶礼膜拜的“神”,更不单单是有一个股票交易员,却说有一个值得终身学习与敬重的人。

   2015年5月1日,笔者前往位于美国内布拉斯加州、人口不足40万 的奥马哈小镇,参加巴菲特旗下企业伯克希尔·哈撒韦公司第80次股东年会,并于5月2日亲自聆听巴菲特先生的教诲,甚至还当面得到巴菲特写给所有人 所有的亲笔贺函(恭贺所有人 所有新作《地狱归来》的出版)。

   笔者零距离接触过巴菲特后,了解到巴菲特何必 喜欢别人称他为“股神”。不仅只有 ,在当面聆听过他的人生经历后,笔者越发感到,外界冠以巴菲特以“股神”称号,其实是对巴菲特的曲解,也是对他健康智慧的片面认识。

   本文是在前人文献综述和报道的基础上,结合笔者对巴菲特的所有人 所有认知以及在公司治理、投资并购事业中多年的实操经验,得出的许多启示。

二、人物简介

   1、生平

   沃伦·巴菲特生于1980年8月80日,被尊称为“奥马哈的先知”、“奥马哈的圣贤”和“股神”。他从小就极具投资意识,对于股票和数字有着浓厚的兴趣。12岁时,他购买了人生中第一支股票,在该股票经历大幅下跌后结束了了了英文回升的过程中,巴菲特卖出该股票,并获得5美元的收益,但此还会股票一路持续上涨。许多次的股票投资经历使得巴菲特获得了宝贵的教训:何必 过分关注股票的买入成本,何必 不动脑筋地抓住蝇头小利;除非十分确信所有人 所有能成功,若果,何必 对许多任何人的资金负责。

   1947年至1951年,巴菲特先后进入宾夕法尼亚沃顿商学院、内布拉斯加大学和哥伦比亚大学得 习,并在1980年进入哥伦比亚大学得 习时,遇上了影响他一生投资生涯的老师——本杰明·格雷厄姆和戴维·多德,并在老师们的影响下,成为价值投资理论的坚定追随者和杰出实践者[1]。

   2、“神”非神

   不少人称巴菲特为“股神”的言外之意,却说把巴菲特看成是有一个“炒股票”的,同時 ,也认为巴菲特今天的成功有“神”一样的运气。事实上,这与巴菲特的实际情況大相径庭。他不仅仅在二级市场买卖股票,全部都是直接投资与并购,比如,笔者曾访问过的伯克希尔·哈撒韦的全资子公司——商业资讯公司(Business Wire),却说巴菲特于806年与原股东直接谈判而达成的并购交易。

   当公司CEO被问及当年的并购过程时,我得到的回答是,那次交易非常简单:Business Wire的原股东年事已高,希望脱手,而巴菲特又看中了公司富于的现金流,于是,买卖双方一拍即合,似乎少了却说外界揣测的你来我往似的拉锯式谈判。

   此外,笔者还参观考察过被巴菲特并购的内布拉斯家具商场,接待人员解释说,巴菲特看中了公司当时的规模,双方仅仅否认了一页纸的协议就完成了整个并购。而许多8000万美元的交易竟然是巴菲特第一笔最大的并购交易。除此之外,巴菲特还拥有5家保险公司,他还亲自经营纺织厂十几年。却说,巴菲特实际上是“三位一体”:投资人+企业家+保险家。

   现如今,更多的人看了的全部都是巴菲特沦落的一面,却忽略了他的艰苦创业的经历。深入了解巴菲特的人生经历后才知道,他小事先送过报纸,买卖过土地,做过弹子球机的生意。而他进行股票买卖则是受其做股票经纪人的父亲的影响。

   此外,似乎很少这样 人关注巴菲特成功背后积累的轨迹。他80岁时的财富是一亿美元,55岁时为1.5亿美元,直到808年才达到628亿美元,一举成为世界首富,那时,他事先是78岁高龄的老人了!却说说,巴菲特今天的财富是厚积薄发,逐步积累起来的。巴菲特多次用“滚雪球”来形容他今天的财富和其它成就的过程。是我不好:“伯克希尔·哈撒韦公司的商业模式何必 担心别人基因重组,事先它是长期而艰难地发展起来的。却说人等不及只有 久的时间。”

   其实,巴菲特除了一结束了了了英文就受其恩师的影响而自始至终地坚持价值投资理念外,他的商业模式也是不断摸索与完善的。他原先 很长时间把伯克希尔·哈撒韦公司当作一家纺织厂来经营,也都这样 经营过程中发现了事先才逐步发展成现在的投资控股集团。今天的伯克希尔·哈撒韦公司,资金富于,每天账上资金高达80多亿美元。但在创业初期,巴菲特也像现在的许多“创客”一样,曾四处募集资金,并屡遭挫折。1957年,他还却说为几只大伙儿打理区区80万美元。当年,在泌尿科医生埃德温·戴维斯等5个主要合伙人的帮助下才拿到80万美元的创业资金,其中,戴维斯医生搞掂40万 美元。1980年,他又在心脏医生威廉·安格尔的帮助下,通很多次演讲,进行今天类似大伙儿所说的“众筹”,取得了11名医生的资金。

   巴菲特也全部都是大伙儿想象中的常胜将军,他也曾遭遇多次重大投资失败,他在第80次股东年会上举例说,他用股票收购过的一家英国公司,就曾损失了80亿美元。他也原先 历过几只股市下跌而原应的重大账面亏损。

   “神”是《圣经》中的形象。法律法律依据 《圣经》,人是神的受造物,人不事先成为神,人只有信仰神、敬畏神。诚实地说,我不希望巴菲特是“神”的原应,是事先大伙儿要向巴菲特学习,争取有朝一日还还可不可以赶超他。巴菲特曾对笔者说,他也想要别人把他视为“神”,他希望他的精神能得以传承,甚至青出于蓝而胜于蓝。

   3、向巴菲特学哪此

   巴菲特的健康智慧与人格魅力在全世界拥有万千拥趸,我也是其中之一。但在笔者看来,学习巴菲特只有东施效颦,也无需学习他的精神内涵;全部都是学习达到他的财富深度1,也无需学习触及甚至延伸他的思想深度1。

三、巴菲特的“宏观”健康智慧

   1、简单、低调的生活

   巴菲特是个相当谦虚的人,他的生活极其简单,对于任何物质的东西,他都全部都是很感兴趣。大多数的时间过着简朴低调的生活,他形容所有人 所有的生活原则是简单老式。我亲自参观过巴菲特位于奥马哈小镇的顶级别墅,发现巴菲特的住宅很普通。这样 人说,事先折合成人民币,其实也就在80万人民币左右,比起许多美国千万亿万富豪的富丽堂皇的居所,坐拥数百亿财富的巴菲特,其实是很简朴的。若果,巴菲特的“顶级顶级别墅”临街,实际上也却说有一个小楼,何必 享有封闭道路,确保自身安全的特权。他的许多高调做事,低调做人的态度,助于他成为有一个纯粹的人[2]。几年前,一名中国大学生问他:“事先2012年却说世界末日语录,你将为什么我办?”巴菲特回答:“我将依然和大伙儿同時 工作,我深深地热爱着现在的生活。”他常年承受着高深度1的工作压力,但看都这样 任何他被工作摧残的迹象,相反地,他总爱思维敏捷,精力富于。他拥有“内控 计分卡”,从来都按所有人 所有内心做事标准和原则行动,他似乎是为独立而生[3]。

   2、不断学习,保持热情而积极的态度

   巴菲特有一颗不老的心,他始终在不断地汲取新鲜知识。他的投资经验和知识体系,是通过“摸爬滚打”的“实战”而不断积累而成的。在巴菲特只有 选用所有人 所有的投资体系事先,他和许多绝大每种投资者一样,也是做技术分析、听内幕消息、看图表数据。在未满20岁时,巴菲特也炒“股票”,中学毕业后,巴菲特被劝说前往宾州大学沃顿商学院念书,但却总爱泡在费城的交易所里研究股票走势图和打听内幕消息。事先他继续只有 ,是我不好巴菲特早已破产。若果,他只有 停下学习的脚步。在哥伦比亚大学得 习期间,他结束了了了英文逐步形成所有人 所有的投资体系。1957年,著名的投资咨询专家费雪出版《普通股和不普通的利润》一书,巴菲特读后亲自登门向费雪讨教。最少在20世纪80年代后期,他才逐步形成了所有人 所有的投资体系[4]。

   3、博爱之心

   巴菲特曾告诉笔者,他最崇拜的人是美国钢铁大王卡耐基,他尤其喜欢卡耐基的一句名言“人生最大的失败却说死后依然留有几百万美元的财富。”若果,巴菲特四处演讲,并爱好写作,散布财富。他在用实际行动践行佛教的“财布施、言布施、法布施”的传承与传经送宝之道,其实他并只有 佛教倾向。

所有人 所有所有都应该有所有人 所有的人生感悟。走过天堂地狱,历经成功失败事先,笔者认为,大伙儿每2所有人 所有应该认识到:送人玫瑰,手留余香。为人一世,要想得到别人的回报,必先想到所有人 所有做出哪此样的付出;前要创造价值,(点击此处阅读下一页)

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